If it ain't broke, don't fix it

 

Stockbrokers observing offer costs at the Pakistan Stock Exchange. — AFP/File

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے سابق ایڈمنسٹریٹر خالد مرزا سوچتے ہیں کہ "مختلف ممالک ہماری اسٹاک ٹریڈ میں دلچسپی رکھتے تھے۔" "میں کراچی میں ایک ایجنٹ سے ملا، جس کا میں نام نہیں بتاؤں گا۔ وہ یہاں آنے کے قابل تھا، تاہم ایک شرط کے تحت: وہ فریم ورک دے گا۔"گزشتہ ہفتے، پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) نے 20 سال پرانے کراچی آٹومیٹڈ ٹریڈنگ سسٹم (KATS) کی جگہ لینے کے لیے نئے تبادلے کے فریم ورک کو انجام دیا جسے شینزین اسٹاک ایکسچینج، چین سے حاصل کیا گیا تھا۔ پے در پے غلطیوں اور عملدرآمد میں تاخیر نے سات دن کے اہم کاموں میں 461.26 ملین روپے کے فریم ورک کو اذیت میں ڈالا، جس سے KATS کی مختصر واپسی ہوئی۔

"سلطانِ برونائی میں، سلطان سلطان کے بینک سے اثاثوں کے ذریعے سلطان کے وسائل خریدتا ہے،" مسٹر مرزا نے چین کے ساتھ ایک مفت امتحان کھینچتے ہوئے کہا جہاں متعدد کاروباروں کا سرکاری دعویٰ ہے۔"یہ ایک متبادل بنیاد اور ثقافت کے ساتھ ایک متبادل اسٹاک تجارت ہے،" انہوں نے کہا، نئے تبادلے کے فریم ورک میں دلچسپی کو سب سے اوپر سمجھتے ہوئے.

'ہم PSX کے لیے ایک اعلی درجے کا مضبوط، غلطی سے پاک، موثر تبادلے کا فریم ورک چاہتے ہیں'

"ابھی تک چینیوں کا سٹاک ٹریڈ میں 40 فیصد حصہ ہے۔ ایک چینی کا تبادلہ اسٹاک ٹریڈ جس میں چین کا اہم حصہ ہے، پوری صورت حال کو مشکوک بنا دیتا ہے، چاہے یہ سچ نہیں ہے،" انہوں نے کہا۔ ناقابل مصالحت صورتحال.اس مالی معاون کے بارے میں وضاحت کرتے ہوئے جس کو PSX کو اپنا تبادلہ کرنے کا فریم ورک حاصل کرنے کی ضرورت تھی، انہوں نے کہا کہ یہ اتنا ہی سیدھا ہو سکتا ہے جتنا کہ ہمیں ایک ایسا فریم ورک بیچنا جو پاکستان کو مختلف تجارتوں میں فروغ دینے سے پہلے ایک ثابت قدم کے طور پر استعمال کرے گا۔بڑی اہمیت کی ضرورت ہے۔

ٹاپ لائن سیکیورٹیز کے سی ای او محمد سہیل کہتے ہیں، "ہم ایک اعلی درجے کا مضبوط، غلطی سے پاک، موثر فریم ورک چاہتے ہیں۔" "یہ درحقیقت کسی دوسرے کے بجائے ایک پرانے پورٹیبل کو استعمال کرنے کے مترادف ہے۔ ہم یہ نہیں کہہ سکتے کہ پرانے فریم ورک میں بہت بڑا مسئلہ تھا پھر بھی ہمیں اس چیز کے بارے میں سوچنے کی ضرورت ہے جو مختلف ممالک کر رہے ہیں - بنگلہ دیش کی تجارت نے اپنے فریم ورک کو بھی تازہ کیا۔

KATS کے ساتھ مہارت کے مسائل تھے جو کہ تجارت کی طرف سے اشارہ کے مطابق حجم کے ساتھ واپس ڈائل کر سکتے ہیں۔ PSX کے اندر ایک سینئر ذریعہ نے کہا کہ KATS فرنٹ لائن تھی، کلاس میں پہلی تھی جب اسے پہنچایا گیا تھا لیکن یہ متروک ہو چکا ہے۔ اس کے پاس پروگرامنگ کی قسم کے ساتھ، نئی اشیاء کے لیے کوڈنگ ناقابل عمل تھی۔

کسی بھی صورت میں، شینزین اسٹیج نے دلالوں کو خطرے کی گھنٹی فراہم کی۔ "میں نے نئے تبادلے کے فریم ورک پر اپنا تبادلہ اس بنیاد پر روک دیا کہ اس میں اتنا ہنگامہ برپا تھا؛ میں اپنا سرمایہ کھونا نہیں چاہتا،" انعم طلحہ کہتی ہیں، جو ایک چھوٹی خودمختار مالی معاونت کرتی ہیں۔ انہوں نے کہا کہ "اس حقیقت کے باوجود کہ تبادلے کو سنبھالا جا رہا تھا، مارکیٹ کی تازہ کاری کو اسکرین پر نہیں دکھایا جا رہا تھا۔ لاگت کو تازہ نہیں کیا جا رہا تھا جو کہ بہت بڑی تشویش کی بات تھی،" انہوں نے مزید کہا کہ اس نے پرانے فریم ورک کی منظوری دی۔اجارہ داری کی سرگرمیاں

ہندوستان کے اسٹاک ٹریڈز اور پاکستان کے درمیان متصادم، مسٹر مرزا نے فضول نئے فریم ورک کو دشمنی کی عدم موجودگی سے تعبیر کیا ہے۔ ہندوستان میں انڈیا لمیٹڈ اور بی ایس ای لمیٹڈ کا نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) ہے، جو کبھی بمبئی اسٹاک ایکسچینج ہوا کرتا تھا۔ بہر حال، ماضی میں ہندوستان میں اسٹاک کی 23 تجارتیں تھیں جن میں دہلی اسٹاک ایکسچینج، کلکتہ اسٹاک ایکسچینج، مدراس اسٹاک ایکسچینج اور احمد آباد اسٹاک ایکسچینج شامل تھے۔

انہوں نے کہا، "این ایس ای نے اگلی سٹاک ٹریڈز کے ساتھ شدید مقابلہ کیا جو اس طریقے سے ترتیب دیے گئے تھے، جس سے وہ بہتر ہونے پر مجبور تھے۔

انعم طلحہ، ایک چھوٹا سا مفت مالی مدد کرنے والا دل سے متفق ہے۔ "مالی حمایت کرنے والوں کے لیے مختلف تجارتوں کو اس بنیاد پر کافی حد تک بہتر بنایا جائے گا کہ مناسب قدروں کی غیر موجودگی ہے۔ ایسے اسٹاکس ہیں جن کی ترقی اور فی حصص آمدنی ان کی شرحوں کو جائز نہیں بناتی۔ بہت ساری پیشکشیں ہیں جو ڈیفالٹ کاؤنٹر میں ہیں تاہم ان کی قیمت دوگنا یا تین گنا بتائی جاتی ہے کیونکہ وہ بہت بڑے جوانوں کے قبضے میں چلے جاتے ہیں۔ اگر زیادہ تجارت ہوتی تو مالی مدد کرنے والوں کو زیادہ آزادی حاصل ہوتی اور کنٹرول محدود کیا جا سکتا تھا۔"

مقابلے کی ضرورت سے اتفاق کرتے ہوئے، مسٹر سہیل قبول کرتے ہیں کہ یہ اقدام ابھی وقتی نہیں ہوگا۔ "ایک سے زیادہ تجارت کرنا بہت جلدی ہے۔ کسی بھی صورت میں، جب PSX کا سائز بڑھتا ہے، تو ہمیں بھارت کی طرح مزید مقابلے کی ضرورت پڑ سکتی ہے جہاں ایک سے زیادہ تجارت اور محفوظ جگہیں ہیں۔"

PSX کی طرف سے ایک غیر تصدیق شدہ بڑبڑاہٹ یہ تھی کہ KATS کو بند ہونے میں تیس منٹ درکار ہیں جو اسے مارکیٹ کنٹرول کے خلاف بے دفاع بنا دیتا ہے۔ نیا فریم ورک، جس کو تیز تر بنانے کے لیے پروموٹ کیا گیا ہے، 30 سیکنڈز میں طے پاتا ہے جو ملعون مشقوں کو روکتا ہے۔